博通或将是首个打破英伟达AI垄断的“破局者”
作者：[db:作者]日期：2024/12/02 浏览：
寰球年夜型AI数据核心以太网交流机芯片，以及AI硬件范畴ASIC定制化AI芯片的最中心供给力气——博通(AVGO.US)，自2023年以来成为人工智能投资海潮的中心市场核心，其投资热度仅次于AI芯片霸主英伟达(NVDA.US)。然而近期股价跑输XLK以及费城半导体指数，博通股价自10月9日的汗青最高点曾经下跌超15%，难道这此中有什么圈套吗?
自2024年10月以来，寰球AI高潮最年夜赢家之一博通克日股价表示逊于跟踪美股市场热点科技股的ETF——科技行业ETF(XLK.US)，以及美股芯片股基准——费城半导体指数(SOX)。
华尔街剖析师们经由过程复盘得出，这背地的逻辑重要在于，投资者们从聚焦于AI硬件基本设备的热点半导体股票中从新调配资金，将他们的资金投入于绝对半导体股票来说未被市场适度炒作，而且也受益于前所未有AI狂热海潮的SaaS软件股，尤其是那些曾经取得现实利润的软件股，比方Applovin(APP.US)以及Snowflake(SNOW.US)、Servicenow(NOW.US)等等。
PEG估值方面，与全部美股科技板块1.89的中位数比拟，博通的远期调剂后PEG比率为1.69，这一比率显得估值绝对存在吸引力。别的，只管超年夜范围数据核心估计将发生大批包含AI GPU以及定制化AI芯片在内的AI硬件资源付出，但市场仿佛仍在订价英伟达盘踞90%以上的主导位置，尚未完整订价博通这家定制化AI芯片领军者足以挑衅英伟达霸主位置，且将来可能以高达50%增速来扩展本人的AI芯片市场份额。
博通——定制化AI芯片范畴最强权势，华尔街强力看涨至200美元
有华尔街投资机构在博通9月份宣布财报后，催促投资者不要理睬市场对其前瞻性指引的担心，究竟博通并非像英伟达以及台积电那样，少数营业敞口与人工智能亲密相干。博通在9月初颁布的停止8月4日第三财季事迹表现：与AI相干的芯片需要处于井喷态势，模仿芯片以及产业端等非AI范畴仍处于“至暗时辰”，若无AI奉献，公司事迹将十分昏暗。
只管如斯，博通的表示却与标普500指数(SPX)(SPY)稍微坚持同步，而且华尔街对博通的均匀目的价高达200美元，象征着将来12个月潜伏下行空间高达23%。凭仗寰球各年夜数据核心对博通以太网交流机芯片的微弱需要，以及凭仗在芯片间互联通讯以及芯片间数据高速传输范畴的相对技巧引导位置，比年来，博通乃定制化AI芯片范畴最为主要的参加力气，比方谷歌自研效劳器AI芯片——TPU 人工智能减速芯片，博通乃中心参加力气，博通与谷歌团队独特参加研发TPU 人工智能减速芯片以及AI练习/推理减速库。
博通以太网交流机芯片重要用于数据核心跟效劳器集群装备，担任高效、高速地处置跟传输数据流。博通芯片对构建AI硬件基本设备堪称必弗成少，由于它们可能确保数据在GPU处置器、存储体系跟收集之间的高速传输，而这对ChatGPT等天生式AI来说极为主要，特殊是那些须要处置大批数据输入跟及时处置才能的利用，如Dall-E文生图、Sora文生视频年夜模子等。更主要的是，博通现在已成为AI范畴ASIC定制化芯片现在最为主要的参加力气，不只谷歌抉择与博通配合计划研发定制化AI芯片，微软与Meta等巨子以及更少数据核心效劳经营商将来无望与博通临时联手打造高机能ASIC。
除了芯片计划，博通还为谷歌供给了要害的芯片间互联通讯常识产权，并担任了制作、测试跟封装新芯片等步调，从而为谷歌拓展新的AI数据核心保驾护航。
以太网交流机芯片，以及与AI亲密相干的ASIC定制化AI芯片的微弱需要在博通2023财年以及2024财年至今连续超预期的微弱营收数据中可能显明看出。尤其是定制化AI芯片已成为博通愈发主要的营收起源，市场新闻表现，美股科技巨子微软与Facebook母公司Meta最新的自研AI芯片都将抉择博通作为自研芯片技巧的中心配合搭档，Meta此前与博通独特计划了Meta的第一代跟第二代AI练习减速处置器，估计博通将在2024年下半年以及2025年放慢研发Meta下一代AI芯片 MTIA 3。
因而，只管近期股价表示绝对疲软，但少数剖析师以为投资者无需对博通股价以及事迹远景持达观立场。TIPRANKS汇编的华尔街剖析师评级与目的价表现，博通将来12个月均匀目的价高达200美元，共鸣评级为“买入”，不呈现任何“卖出”评级。此中，Cantor Fitzgerald近期将博通目的价从200美元上调至225美元，瑞穗则将博通目的价从190美元年夜幅上调至220美元。比拟之下，博通股价上周五收于162.08美元。
定制化AI芯片——英伟达AI GPU最微弱敌手!市场等待更微弱的人工智能事迹指引
博通将于美东时光12月12日颁布其第四财季事迹。鉴于上一季度事迹指引显明令人扫兴，估计投资者们将细心审阅这家半导体领军企业的AI相干营收远景。博通首席履行官Hock Tan在2024年9月的上一次德律风集会上表白了他的悲观立场，夸大了当先的超年夜范围云盘算企业(比方微软、亚马逊AWS以及谷歌)在AI基本设备资源付出方面的定制化AI芯片需要激增。
英伟达所贩卖的所谓数据核心AI GPU，乃驱动ChatGPT等风行寰球的天生式AI东西的中心基本设备硬件，但博通也经由过程供给相干的AI硬件组件以及相干软件而片面受益于AI高潮。博通供给的以太网交流机芯片以及联手谷歌等芯片巨子所打造的AI范畴ASIC定制化芯片，尤其对那些追求打造出相似ChatGPT的天生式AI利用以及寻求本钱效益跟急需扩展AI算力资本的企业，以及谷歌跟微软等科技巨子们的AI数据核心算力建立而言堪称至关主要。
正如咱们在博通近来的第三财季财报季中所察看到的，这一势头仍在连续。因而，超年夜范围云盘算巨子们连续加年夜AI芯片投资范围，以坚持其在疾速开展的AI比赛中的竞争上风。华尔街年夜行摩根士丹利表现，信任超年夜范围云盘算巨子的AI资源付出可能在2025年可能将飙升至3000亿美元。英伟达近来的事迹集会也夸大了年夜型数据核心经营商们从Hopper架构向Blackwell架构 AI GPU过渡的“猖狂”需要。
因而，博通最新供给的指引，是否比其9月给出的2024财年120亿美元的人工智能营收预期做得更好呢?华尔街剖析师们以为有充足的来由信任博通首席履行官Tan以及他引导的团队。跟着年夜范围人工智能集群(>10万个 AI GPU)成为核心，AI GPU以及定制化AI ASIC芯片等AI硬件基本设备正日益成为人工智能霸权比赛中的“赌注”。因而，咱们能够看到正在构建的数十万AI GPU的人工智能集群，如许的评价并不存在误导性。但是，人工智能范畴引导者以及超年夜范围云盘算巨子们正面对着处理人工智能算力资本以及扩大本钱挑衅带来的越来越年夜压力。
近期多家媒体报道称，只管聚焦于人工智能年夜模子的科技公司急于改良其尖真个年夜型言语模子，但人工智能机能扩大正在加速，因而企业们可能将愈加存眷AI推理以及本钱效应。愈加善于数据轰炸般矩阵盘算以及普遍的高负载推理任务且愈加合乎本身年夜模子以及云盘算架构的定制化AI 芯片，一方面是具有本钱以及高能效算力上风，另一方面则是缓解英伟达Blackwell以及Hopper架构AI GPU(GB200/B200/H100/H200)求过于供带来的AI算力资本重大缺乏。
跟着人工智能公司跟超年夜范围云盘算巨子从新评价其投资新兴人工智能集群的财政才能，博通在定制化人工智能芯片方面的特长估计将引领下一阶段的事迹井喷式增加。鉴于计划跟出产定制化人工智能芯片须要到达必定的范围才干实现本钱效益，博通在芯片间互联范畴的专业常识以及临时聚焦于定制化芯片计划范畴的教训估计将是要害上风，由于对定制AI芯片的需要估计将年夜幅增添。
博通也在联袂谷歌等配合搭档们攻破英伟达CUDA生态对AI练习/推理编程减速库生态的相对把持。博通平日与配合搭档独特打造专门为其AI芯片定制的软件开辟东西包(SDK)跟软硬件协同减速库。这些SDK跟减速库平日是为了优化博通自研AI硬件的机能，相似于英伟达供给基于CUDA平台的cuDNN、TensorRT等库，用于AI练习跟推理减速。
博通CEO Hock Tan 在 9 月分享称，定制化AI芯片占其人工智能营收的三分之二。别的，博通曾经与三家超年夜范围数据核心经营商树立了牢固的定制化AI芯片以及以太网交流机芯片配合关联。来自中国的科技巨子们所面对的地缘政治戗风估计将推进一些在本国最有代价的科技公司转向与博通配合开辟定制化的AI芯片，由于获取英伟达人工智能芯片的难度越来越高且获取道路变得越来越庞杂。
OpenAI 范围的扩展使得与博通配合开辟定制化AI芯片成为一项可行的营业，这可能将进步其运营效力以及节俭本钱。因而，有剖析师表现，博通对于定制化AI芯片在将来五年内可能将在超年夜范围数据核心AI任务负载中盘踞更凸起位置的评价并非分歧理，固然英伟达仍无望盘踞超越六成份额，然而博通定制化AI芯片市场范围将浮现高达50% 年复合增速。亚马逊AWS 在其与云盘算客户们配合应用定制化人工智能芯片方面的教训标明，跟着超年夜范围数据核心经营商竞相进步本钱竞争力以及年夜范围扩建算力资本，定制化AI芯片营业存在高增加可行性以及临时可连续性。
固然博通是以太网芯片范畴的市场引导者，但跟着英伟达追求开辟更具本钱效益的“AI硬件体系绑缚包”来支撑其以太网以及InfiniBand收集产物的采取，博通可能将面对更严格的挑衅。只管如斯，博通的高管们依然信任该半导体巨子能够坚持“行业尺度”，由于博通市占率极高的以太网产物展现了其可扩大性跟能效。因而，能够预感到的是，英伟达跟博通之间的竞争估计将愈发剧烈，然而博通的上风在于，其聚焦于差别终真个多元化营业部分可能缓解单项营业的不测疲软。
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